Cenný papír

Cenný papír je listina nebo elektronický záznam, který představuje majetkové právo nebo pohledávku svého držitele vůči emitentovi a je převoditelný podle zákonem stanovených pravidel. V numismatice mají cenné papíry význam jako sběratelské předměty historické hodnoty, zejména akcie a dluhopisy s uměleckou výzdobou, které dokumentují ekonomický vývoj a jsou součástí oboru scripofilie.

Historie

První cenné papíry vznikly ve středověké Itálii ve 12. století, kdy benátští a janovští kupci začali používat směnky pro bezpečný převod peněz na dlouhé vzdálenosti. Směnka umožňovala vyhnout se riziku přepravy fyzického zlata a stříbra. Nejstarší dochovaná směnka pochází z Janova z roku 1156 a byla vystavena na 115 janovských liber.

Akcie jako majetkové cenné papíry se poprvé objevily roku 1602, kdy Nizozemská východoindická společnost (VOC) vydala první veřejně obchodovatelné akcie na amsterdamské burze. Tyto cenné papíry umožnily financování nákladných zámořských expedic rozprostřením rizika mezi mnoho investorů. Původní akcie VOC byly ručně psané na pergamenu s voskovými pečetěmi.

První státní dluhopisy vydala Banka Anglie roku 1693 k financování války s Francií. Tyto "tontiny" nabízely doživotní rentu a staly se modelem pro moderní státní dluhopisy. V 18. století se cenné papíry rozšířily po celé Evropě. Vznikaly specializované burzy – londýnská Stock Exchange (1773), pařížská Bourse (1724) a vídeňská Börse (1771).

V českých zemích se první cenné papíry objevily za Marie Terezie, která roku 1761 vydala první rakouské státní dluhopisy. První česká akciová společnost – Pražská železářská kompanie – vydala akcie roku 1763. Rozmach nastal v 19. století s industrializací, kdy vznikaly akciové společnosti pro železnice, doly a továrny. Pražská burza založená roku 1871 se stala centrem obchodu s cennými papíry.

Zlatá éra cenných papírů nastala na přelomu 19. a 20. století. Cenné papíry se staly uměleckými díly – akcie a dluhopisy zdobili přední grafici a rytci. Používaly se složité guilošové vzory proti padělání, podobné těm na bankovkách. Významné tiskárny jako American Bank Note Company nebo Giesecke & Devrient vytvářely mistrovská díla grafického umění.

Po první světové válce a hyperinflacích 20. let mnoho cenných papírů ztratilo hodnotu. Velká hospodářská krize 1929 zdecimovala akciové trhy. Po druhé světové válce komunistické režimy znárodnily podniky a zrušily cenné papíry. V Československu byly cenné papíry fakticky zrušeny roku 1948. Obnova přišla až po roce 1989.

V 21. století probíhá dematerializace – fyzické cenné papíry nahrazují elektronické záznamy. Poslední fyzické akcie vydala Švýcarská burza roku 2015. Historické cenné papíry se staly sběratelskými předměty. Obor scripofilie (sběratelství cenných papírů) zaznamenal boom – vzácné akcie se prodávají za tisíce eur.

Druhy a charakteristika cenných papírů

Cenné papíry se dělí na majetkové (akcie, podílové listy), které představují podíl na společnosti, a dluhové (dluhopisy, směnky), představující pohledávku. Podle formy rozlišujeme cenné papíry na řad (převoditelné rubopisem), na doručitele (převoditelné předáním) a na jméno (převod zápisem v knize).

Z numismatického hlediska jsou cenné papíry zajímavé svou výtvarnou hodnotou. Obsahují portréty panovníků, alegorie, průmyslové motivy, heraldické znaky a krajinné veduty. Tisk kombinoval různé techniky – ocelotisk, litografii, knihtisk. Používaly se speciální papíry s vodoznakem, často s příměsí hedvábných vláken. Ochranné prvky zahrnovaly perforaci, slepotisk, fluorescenční barvy.

Pro sběratele je důležitá autenticita a zachovalost. Hodnotí se kompletnost (včetně kupónů), čitelnost, neporušenost, přítomnost podpisů a razítek. Vzácnost určuje náklad, dochovanost a historický význam emitenta. Nejcennější jsou akcie zaniklých společností významných pro ekonomické dějiny – první železnice, banky, průmyslové podniky.

Zajímavosti

• Nejdražší cenný papír v historii je akcie Berkshire Hathaway třídy A, která v roce 2021 překročila hodnotu 500 000 dolarů za kus
• Nejstarší stále platná akcie je z roku 1288 – švédská těžební společnost Stora Kopparberg, dnes Stora Enso
• Akcie Pražské železářské kompanie z roku 1763 se prodávají na aukcích za 10-20 tisíc korun
• Rakouské válečné půjčky z první světové války vytiskla vídeňská dvorní tiskárna ve 13 jazycích monarchie
• Největší sbírka historických cenných papírů čítající přes milion kusů je v Muzeu cenných papírů v Berlíně