LBMA

LBMA (London Bullion Market Association) je mezinárodní obchodní asociace založená v roce 1987, která stanovuje globální standardy kvality pro investiční zlato a stříbro a reguluje největší mimoburzovní trh s drahými kovy na světě. Tato londýnská organizace sdružuje přes 150 členů včetně těžařských společností, rafinérií, bank a obchodníků s drahými kovy ze 30 zemí světa.

Historie

LBMA vznikla v roce 1987 transformací staršího systému londýnského trhu se zlatem, který fungoval neformálně již od konce 17. století. Londýn se stal centrem obchodu se zlatem po založení Bank of England v roce 1694 a postupně si vybudoval pozici nejdůležitějšího světového trhu s drahými kovy. Formální struktura trhu začala vznikat v roce 1750, kdy byla ustanovena první pravidla pro obchodování mezi londýnskými zlatníky a bankéři.

Klíčovým milníkem byl rok 1919, kdy N.M. Rothschild & Sons zavedli systém londýnského zlatého fixingu. Pět hlavních obchodních domů se začalo dvakrát denně scházet v kanceláři Rothschildů, aby stanovili referenční cenu zlata. Tento rituál, při kterém účastníci používali malé britské vlajky k signalizaci své obchodní pozice, se stal legendárním symbolem londýnského zlatého trhu. Fixingová cena sloužila jako globální benchmark pro obchody se zlatem po celém světě.

V 60. a 70. letech 20. století procházel londýnský trh se zlatem významnými změnami. Po zrušení zlatého standardu v roce 1971 a uvolnění ceny zlata začal objem obchodů prudce růst. Londýnský trh si udržel dominantní postavení díky své likviditě, důvěryhodnosti a časové zóně, která umožňovala překrytí s asijskými i americkými trhy. V roce 1968 byl zaveden systém zlatých certifikátů a začalo se obchodovat také se stříbrem na podobných principech.

Potřeba formální organizace vyvrcholila v 80. letech, kdy Bank of England iniciovala vytvoření oficiální asociace. LBMA byla formálně založena 14. prosince 1987 s cílem standardizovat obchodní praktiky, zajistit kvalitu obchodovaných kovů a reprezentovat zájmy účastníků trhu. Prvním předsedou se stal Robert Guy z N.M. Rothschild & Sons. Asociace převzala odpovědnost za akreditaci rafinérií, stanovení standardů Good Delivery a dohled nad integritou trhu.

V roce 2004 prošla LBMA významnou modernizací, když zavedla elektronický systém obchodování LBMA-i, který doplnil tradiční telefonické obchody. Tato platforma zvýšila transparentnost trhu a umožnila efektivnější vypořádání transakcí. V roce 2015 došlo k historické změně, kdy byl tradiční zlatý fixing nahrazen elektronickou aukcí LBMA Gold Price, kterou provozuje ICE Benchmark Administration.

Finanční krize v roce 2008 posílila roli LBMA jako garanta kvality a důvěryhodnosti na trhu s drahými kovy. Asociace zpřísnila pravidla pro členství, zavedla přísnější kontroly původu kovů a rozšířila své aktivity o certifikaci zodpovědné těžby. V roce 2012 byla spuštěna iniciativa Responsible Gold Guidance, která zajišťuje, že zlato obchodované na londýnském trhu nepochází z konfliktních oblastí.

Současná LBMA je uznávanou globální autoritou v oblasti standardizace drahých kovů. Její Good Delivery seznam zahrnuje 69 akreditovaných rafinérií zlata a 79 rafinérií stříbra z celého světa. Denní objem obchodů na londýnském OTC trhu dosahuje přibližně 30 miliard dolarů, což představuje více než 70% globálního obchodu se zlatem. Asociace také publikuje důležité tržní statistiky a prognózy, které využívají centrální banky, investoři a analytici po celém světě.

Funkce a standardy LBMA

Hlavní funkcí LBMA je stanovení a udržování standardů kvality pro zlato a stříbro obchodované na londýnském trhu. Nejdůležitějším standardem je Good Delivery, který definuje přesné specifikace pro slitky akceptované v mezinárodním obchodě. Zlaté slitky Good Delivery musí mít ryzost minimálně 995/1000, hmotnost 350-430 trojských uncí a specifické rozměry. Stříbrné slitky vyžadují ryzost 999/1000 a hmotnost 750-1100 trojských uncí.

Akreditační proces LBMA pro rafinérie je mimořádně přísný. Žadatelé musí prokázat minimálně tříletou historii rafinace, roční produkci alespoň 10 tun zlata nebo 50 tun stříbra a projít technickým auditem. Asociace pravidelně testuje kvalitu produkce akreditovaných rafinérií prostřednictvím systému Proactive Monitoring, který zahrnuje namátkové odběry vzorků a jejich analýzu v nezávislých laboratořích.

LBMA také spravuje systém cenových benchmarků. LBMA Gold Price a LBMA Silver Price jsou stanoveny dvakrát denně prostřednictvím elektronické aukce, které se účastní akreditovaní účastníci trhu. Tyto ceny slouží jako reference pro fyzické dodávky, finanční kontrakty, ETF fondy a maloobchodní prodeje po celém světě. Transparentnost procesu je zajištěna publikováním detailních dat o objemech a počtu účastníků.

Zajímavosti

• Trezory členů LBMA v Londýně uchovávají přibližně 9000 tun zlata v hodnotě přes 500 miliard dolarů
• Největší Good Delivery zlatý slitek může vážit až 13,4 kg a má hodnotu přes 800 000 dolarů
• Původní zlatý fixing v roce 1919 stanovil cenu na 4 libry 18 šilinků 9 pencí za unci
• LBMA certifikát je považován za "cestovní pas" pro drahé kovy v mezinárodním obchodě
• Asociace testuje ročně přes 5000 vzorků zlata a stříbra pro zajištění kvality
• Čínské rafinérie tvoří největší skupinu na Good Delivery seznamu s 16 akreditovanými závody