Burza drahých kovů

Burza drahých kovů je specializovaný organizovaný trh pro obchodování se zlatem, stříbrem, platinou a palladiem, kde se stanovují světové ceny těchto komodit a obchoduje se jak s fyzickým kovem, tak s finančními deriváty. Tyto burzy jsou klíčové pro cenotvorbu drahých kovů a umožňují investorům, těžařům, rafinériím a průmyslovým spotřebitelům efektivní obchodování a zajištění proti cenovým rizikům.

Historie

Specializované burzy drahých kovů se vyvinuly z obecných komoditních burz v 19. století, kdy rostoucí těžba zlata a stříbra vyžadovala standardizované obchodní platformy. První významnou institucí byl London Bullion Market, který se formálně ustanovil roku 1850, ačkoliv neformální obchod se zlatem probíhal v Londýně již od konce 17. století po založení Bank of England roku 1694.

Zásadní moment představovalo zavedení London Gold Fixing 12. září 1919. Pět předních bullion bank – N.M. Rothschild & Sons, Mocatta & Goldsmid, Samuel Montagu & Co., Pixley & Abell a Sharps & Wilkins – se začalo scházet dvakrát denně v kanceláři Rothschildů, aby stanovily referenční cenu zlata. Předseda používal malou britskou vlajku, kterou zvedal na začátku fixingu a skláněl po dosažení rovnovážné ceny.

Ve Spojených státech vznikla roku 1933 COMEX (Commodity Exchange Inc.) sloučením čtyř menších burz. COMEX se zaměřil na termínové obchody s drahými kovy a postupně se stal největší burzou pro futures kontrakty na zlato a stříbro. Roku 1974, po zrušení zákazu soukromého vlastnictví zlata v USA, COMEX zahájil obchodování se zlatými futures, což revolučně změnilo globální trh.

Asijské burzy drahých kovů vznikaly později, ale rychle získaly na významu. Tokyo Commodity Exchange (TOCOM) zahájila obchodování se zlatem roku 1982, Shanghai Gold Exchange (SGE) byla založena roku 2002 a během dekády se stala největší fyzickou burzou zlata na světě. Roku 2014 spustila SGE mezinárodní platformu, která umožnila zahraničním investorům přímý přístup na čínský trh.

Důležitým milníkem bylo založení Dubai Gold & Commodities Exchange (DGCX) roku 2005, která se stala mostem mezi asijskými a evropskými trhy. DGCX zavedla jako první šaríi kompatibilní zlaté kontrakty, což otevřelo trh islámským investorům. Roku 2016 spustila Šanghajská burza benchmarkový fixing v čínských jüanech, čímž narušila stoletou dominanci londýnského a newyorského trhu.

Technologická revoluce 21. století přinesla vznik elektronických burz. BullionVault (2005) umožnil drobným investorům nakupovat zlato a stříbro za velkoobchodní ceny, Allocated Bullion Exchange (ABX, 2011) vytvořila globální elektronickou platformu pro institucionální obchodníky. Roku 2017 vznikla první blockchainová burza drahých kovů Tradewind Markets, která tokenizuje fyzické zlato.

Hlavní světové burzy a jejich fungování

London Bullion Market Association (LBMA) není burza v pravém smyslu, ale OTC trh, kde se uskutečňuje většina globálních transakcí se zlatem a stříbrem. Denní obrat přesahuje 30 miliard dolarů. LBMA stanovuje standard Good Delivery pro zlaté (400 oz) a stříbrné (1000 oz) slitky. London Gold Price fixing probíhá dvakrát denně elektronickou aukcí administrovanou ICE Benchmark Administration.

COMEX/NYMEX (část CME Group) v New Yorku je největší termínová burza drahých kovů. Standardní zlatý kontrakt představuje 100 trojských uncí, stříbrný 5000 uncí. Denně se zde zobchoduje ekvivalent 27 milionů uncí zlata, přičemž fyzická dodávka představuje méně než 1 % kontraktů. COMEX ceny jsou považovány za globální benchmark pro americký trh.

Shanghai Gold Exchange je největší fyzická burza zlata s ročním obratem přes 15 000 tun. Na rozdíl od západních burz vyžaduje 100% krytí kontraktů fyzickým kovem. SGE provozuje 55 certifikovaných trezorů po celé Číně. Shanghai Gold Price Benchmark stanovovaný dvakrát denně v jüanech se stal třetím globálním benchmarkem vedle Londýna a New Yorku.

Zajímavosti

• Denní obrat na globálních burzách drahých kovů představuje 500krát více zlata, než se denně vytěží na celém světě
• Trezory COMEX v New Yorku uchovávají zlato v hodnotě přes 350 miliard dolarů, což je více než HDP České republiky
• Největší jednorázový obchod se zlatem na burze byl realizován roku 2011, kdy neznámý investor nakoupil 7,5 milionu uncí za 13 miliard dolarů
• Dubai Multi Commodities Centre má největší zlatý trezor na Blízkém východě s kapacitou 1000 tun
• První obchod se zlatem přes blockchain proběhl roku 2016, kdy byla převedena tuna zlata z Londýna do Singapuru za 44 milionů dolarů