Býčí trh

Býčí trh je období dlouhodobého růstu cen na finančních trzích, včetně trhů s drahými kovy a numismatickými předměty, charakterizované optimismem investorů, rostoucí poptávkou a očekáváním dalšího zhodnocení. Termín pochází z metafory útočícího býka, který zvedá protivníka na rohy směrem vzhůru, což symbolizuje vzestupný trend cen.

Historie

Termín býčí trh se poprvé objevil na londýnské burze počátkem 18. století, kdy se v kavárně Jonathan's Coffee House scházeli obchodníci s cennými papíry. Podle jedné teorie název vznikl ze způsobu, jakým býci a medvědi útočí – býk zdola nahoru, medvěd shora dolů. Jiná teorie odvozuje termín od bulletinů (býčích vyhlášek), které oznamovaly pozitivní zprávy o obchodech.

První dokumentovaný býčí trh moderní éry nastal během jihoamerické horečky v letech 1711-1720, kdy akcie South Sea Company vzrostly o 1000 %. Tento býčí trh skončil dramatickým krachem známým jako South Sea Bubble. Podobný vzorec se opakoval během železniční mánie 40. let 19. století, kdy investoři masově skupovali akcie železničních společností v očekávání revoluce v dopravě.

Pro trh drahých kovů byl zásadní býčí trh zlata v letech 1971-1980, kdy po zrušení brettonwoodského systému cena zlata vzrostla z 35 dolarů na 850 dolarů za unci. Tento téměř 25násobný růst byl poháněn vysokou inflací, geopolitickou nejistotou a poprvé v historii mohli Američané legálně vlastnit investiční zlato. Býčí trh vyvrcholil 21. ledna 1980, kdy zlato dosáhlo historického maxima.

Největší býčí trh v historii akciových trhů probíhal v letech 1982-2000, kdy index S&P 500 vzrostl o 1500 %. Tento růst byl poháněn technologickou revolucí, globalizací a uvolněnou měnovou politikou. Pro numismatický trh byl významný paralelní býčí trh vzácných mincí, kdy ceny některých amerických zlatých mincí vzrostly o tisíce procent.

Nový býčí trh drahých kovů začal roku 2001 a trval až do roku 2011. Zlato vzrostlo z 250 dolarů na 1920 dolarů za unci, stříbro z 4 na 49 dolarů. Tento růst byl reakcí na dotcom krizi, teroristické útoky 11. září, finanční krizi 2008 a masivní kvantitativní uvolňování centrálních bank. Současně rostly i ceny investičních a numismatických mincí.

Poslední významný býčí trh začal v březnu 2020 během pandemie COVID-19. Bezprecedentní fiskální a monetární stimuly vyvolaly inflační obavy a zájem o reálná aktiva. Zlato dosáhlo nového historického maxima 2075 dolarů v srpnu 2020, bitcoin překonal 69 000 dolarů v listopadu 2021. Ceny vzácných mincí a investičních kovů zaznamenaly rekordní růsty.

Charakteristika a fáze býčího trhu

Býčí trh typicky prochází čtyřmi fázemi. První je akumulační fáze, kdy informovaní investoři nakupují podhodnocená aktiva po předchozím poklesu. Druhá fáze přináší rostoucí účast veřejnosti a média začínají psát o rostoucím trhu. Třetí fáze je charakterizována euforií, kdy do trhu vstupují i nezkušení investoři v očekávání rychlých zisků. Čtvrtá distribuční fáze předchází medvědímu trhu – informovaní investoři prodávají, zatímco masy stále nakupují.

Býčí trh drahých kovů má specifické charakteristiky. Růst cen je obvykle pomalejší než u akcií, ale stabilnější. Zlaté býčí trhy trvají průměrně 8-12 let, což je výrazně déle než akciové (průměrně 4-5 let). Důležitým indikátorem je poměr zlato/stříbro – na začátku býčího trhu je vysoký (80-100), na vrcholu klesá pod 40. Fyzická poptávka roste rychleji než papírová, což vede k prémiím u mincí a slitků.

Pro numismatický trh platí vlastní dynamika. Ceny vzácných mincí rostou rychleji než bullion během středních fází býčího trhu, ale jsou volatilnější. Spreads mezi nákupní a prodejní cenou se zužují, aukční domy hlásí rekordní prodeje. Vznikají nové grading společnosti a investiční fondy zaměřené na vzácné mince. Typickým znakem vrcholu je, když i běžné ročníky dosahují nerealistických cen.

Zajímavosti

• Nejdelší býčí trh zlata trval 12 let (1999-2011) a cena vzrostla o 650 %
• Během býčího trhu 70. let vzrostla cena stříbra o 3800 % díky bratrům Huntovým, kteří se pokusili ovládnout trh
• Socha býka na Wall Street váží 3200 kg a byla nelegálně instalována roku 1989 jako symbol optimismu po krachu 1987
• Termín "býčí past" označuje falešný signál růstu, který naláká investory před poklesem cen
• Průměrný býčí trh trvá 2,7 roku s průměrným ziskem 112 %, zatímco medvědí trh trvá průměrně 1,3 roku s poklesem 36 %